Bilan mondial 2025 des fusions et acquisitions en BVP

Comme chaque année, Céline Ansart-Le Run d’Unigrains, fait un bilan des différentes fusions et acquisitions réalisées chaque année pour la filière boulangerie-viennoiserie-pâtisserie (BVP). Nous en présentons quelques extraits, plus de détails seront dévoilés dans la prochaine édition du magazine Honoré le Mag (juillet-août). Selon Unigrains, l’année 2025 se caractérise par une activité moyenne en nombre d’opérations de fusion et acquisition au niveau mondial, mais très dynamique en Europe. Le contexte économique et géopolitique particulièrement incertain n’aura eu que peu d’impact sur le front des opérations de fusion et acquisition dans le secteur de la BVP. L’année 2025 se caractérise par un retour à un niveau d’activité transactionnelle soutenu sans être exceptionnel, après deux années perturbées (2022–2023) et une reprise encore fragile en 2024. Avec 86 opérations recensées, l’année 2025 se maintient dans la moyenne. Après un second semestre 2024 poussif, 2025 a démarré fort, avec un début d’année bien nourri en termes de deals. L’activité s’est bien tenue jusqu‘au dernier trimestre au cours duquel un net ralentissement des affaires s’est fait sentir. Les sociétés financières (family offices, sociétés de gestion, fonds d’investissement) représentent un peu plus de 40 % des opérations à l’achat, une présence stable par rapport à 2024 et dans la moyenne des cinq dernières années. Les fonds privilégient des plateformes déjà solides, des logiques de consolidation et des actifs B2B, surgelés ou à forte valeur ajoutée. L’Europe (UE 27 et Royaume-Uni) demeure le cœur stratégique mondial de la BVP, tant pour les industriels que pour les investisseurs financiers. Elle concentre environ 55–60 % des opérations sur chacun des trimestres. Italie, Allemagne, France et Royaume-Uni figurent parmi les pays les plus dynamiques. Même si les opérations ne sont pas légion, l’Amérique du Nord demeure une région d’intérêt pour les opérateurs de la vieille Europe. Le secteur de la pâtisserie surgelée a été particulièrement appétissant en 2025. L’Italien SAMMONTANA a fait l’acquisition du spécialiste canadien LA ROCCA CREATIVE CAKES. Le groupe familial allemand MARTIN-BRAUN GRUPPE se développe, quant à lui, sur le marché américain en reprenant HOFF’S BAKERY dans le Massachusetts. La majorité des opérations —18 au total— se concluent cependant entre acteurs locaux, avec des sociétés d’investissement à la manœuvre dans la majorité des cas, soit en direct (6 deals), soit au travers d’industriels servant de plateforme d’acquisition à ces dernières (6 deals). Parmi les véhicules industriels les plus actifs, on remarque CROWN BAKERIES supporté par ARBOR INVESTMENTS, DESSERT HOLDINGS par BAIN CAPITAL ou LEGACY BAKEHOUSE par BENFORD CAPITAL PARTNERS.

Des leaders européens très structurants

L’un des fils rouges de 2025 est le rôle moteur des grands groupes, en particulier dans la recomposition du paysage européen de la BVP surgelée. Au premier rang de cette consolidation figure l’acquisition de DELIFRANCE par VANDEMOORTELE, faisant émerger un nouveau champion régional. Cette opération clôture un rythme effréné d’acquistions du groupe belge depuis 2024 : BANNETON BAKERY aux Etats-Unis, DOLCIARIA AQUAVIVA et LIZZI en Italie. Aux côtés de ce mariage structurant, les challengers poursuivent leurs stratégies de consolidation et d’expansion géographique sans compter, qu’en parallèle, ils lancent des programmes de croissance organique ambitieux. Cet activisme renforce leurs positions et creuse l’écart avec les acteurs intermédiaires. Ainsi le Danois LANTMANNEN UNIBAKE réalise l’acquisition de BOBOLI aux Pays-Bas puis de PANIFICIO SAN FRANCISCO en Italie. Pour sa part, le Français ONORE tombe dans l’escarcelle du Suisse IDAK FOOD. La coopérative laitière suisse EMMI, après avoir avalé le leader européen de la pâtisserie surgelée MADEMOISELLE DESSERTS, poursuit ses emplettes au Royaume-Uni avec la prise de contrôle de THE ENGLISH CHEESECAKE. Plus à l’Est, le leader polonais INTER EUROPOL prend le contrôle du n°1 croate PAN PEK. Afin de sécuriser davantage leurs marchés, les industriels n’hésitent pas cette année à prendre la main sur la distribution aval, en réalisant des acquisitions auprès des grossistes spécialisés. Ainsi le groupe espagnol EUROPASTRY rachète le distributeur B2B néerlandais VAN ECK PATISSERIE & IJSSPECIALITEITEN. De même les Français NORAC et MENISSEZ font l’acquisition, le premier, de DILLEPASA en Espagne et, le second, de FRESH FOOD VILLAGE en France.